關(guān)鍵詞：p2p網(wǎng)絡(luò)借貸 流動性風(fēng)險 宏觀審慎 金融穩(wěn)定 金融監(jiān)管 

摘要：目前,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺合法合規(guī)發(fā)展已成為重要問題。本文依據(jù)中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺特征事實,構(gòu)建動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,模擬分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸經(jīng)濟(jì)影響、風(fēng)險機(jī)理及宏觀審慎政策有效性。研究結(jié)果表明:(1)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在提高金融滲透率、促進(jìn)金融普惠的同時,也放大了信貸波動,增加了銀行體系外的金融脆弱性;(2)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)存在適度最優(yōu)規(guī)模邊界,無序發(fā)展不利于社會福祉提高;(3)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)模過度相比,平臺債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式流動性風(fēng)險更嚴(yán)重;(4)在監(jiān)管非對稱下,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸削弱了宏觀審慎政策有效性。因此,擴(kuò)大宏觀審慎政策框架覆蓋范圍,將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸納入宏觀審慎政策框架,與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)可持續(xù)發(fā)展并非對立關(guān)系,一定程度上可平抑信貸波動,提高宏觀審慎政策有效性。

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