關鍵詞：地方政府 財政可持續性 var模型 ponzi償債策略 

摘要：本文借鑒跨期預算約束下的財政平衡理論對地方政府債務可持續性進行了理論探討,使用VAR、PVAR等模型對地方財政收支的協整性、Granger因果關系、脈沖響應及預測誤差的方差分解等進行了實證分析。研究發現:地方財政收支存在長期均衡關系且符合"以收定支假說";中央轉移支付與地方財政缺口存在長期穩定關系且前者在2007年存在結構變動;地方財政支出存在剛性增長的"棘輪效應"且政府債務存在慣性增長趨勢;另外,完美市場假設條件下Ponzi償債策略表明地方財政具有可持續性,但地方政府對土地財政存在高度依賴性,且地方投融資平臺債務風險存在向中央政府轉移的可能。據此,提出相關政策建議。

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