關鍵詞：金融發展 政府干預 異質性 企業 投入 

摘要：基于企業微觀生產率視角,將異質性貿易理論融入企業 R&D 投入分析框架,運用工業企業數據探究金融發展、政府干預對 R&D 投入的異質性影響機理。首先,通過構建數理模型發現,異質企業存在創新自選擇行為,金融發展、政府干預程度降低時,企業生產率水平越高,R&D 投入增加越多。其次,通過實證檢驗發現:金融發展降低了企業創新現金流敏感度,政府干預降低減輕了金融發展的創新資金錯配程度,更多促進高生產率企業的 R&D 投入;金融發展、政府干預降低對生產率較高私營企業 R&D 投入緩解效果更明顯,對國企和外企效果相對較弱;發達地區金融發展對生產率較高企業影響作用更大,政府干預降低同樣對發達地區高生產率企業R&D 投入影響更大;金融發展對中小高生產率企業 R&D 投入影響不顯著,政府干預條件下中小企業融資緩解和創新自選擇行為變得不顯著;金融發展、政府干預減輕同樣對生產率較高的持續創新企業 R&D 投入影響更顯著。

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