關鍵詞：投資者情緒 經濟政策不確定性 市場波動 調節作用 

摘要：為探究投資者情緒、經濟政策不確定性和股票市場波動三者間的相互關系,本文以2005-2018年間的月度數據為樣本,對投資者情緒、經濟政策不確定性和市場波動的關系進行實證。實證結果顯示:投資者情緒和經濟政策不確定性會顯著促進內地、香港以及美國的股票市場波動;經濟政策不確定性在投資者情緒對股票市場波動過程有顯著的正向調節作用,即確定的經濟政策會削弱投資者情緒對市場波動的正向影響,而不確定的經濟政策則會加大投資者情緒對市場波動的正向影響。

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