關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新 技術(shù)溢出效應(yīng) 經(jīng)濟(jì)績(jī)效 

摘要：隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國(guó)策的確定和創(chuàng)新投資的激增,創(chuàng)新的整體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)如何,即創(chuàng)新是否具有正外部性或者負(fù)外部性的古典話題再次引發(fā)關(guān)注。本文以專利數(shù)量作為創(chuàng)新產(chǎn)出變量,系統(tǒng)地考察了中國(guó)市場(chǎng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平對(duì)個(gè)體公司經(jīng)濟(jì)績(jī)效的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),公司估值托賓Q值與行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平顯著負(fù)相關(guān),這表明市場(chǎng)認(rèn)為行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新會(huì)對(duì)個(gè)體公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高,個(gè)體公司的未來成長(zhǎng)性越差。此外,分樣本檢驗(yàn)結(jié)果顯示,行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)在高科技行業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)較強(qiáng)地區(qū)以及民營(yíng)企業(yè)和機(jī)構(gòu)持股者比例較低的公司中更為明顯。綜上,我們的證據(jù)表明,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇,作為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)利器的創(chuàng)新投資一定程度上有助于提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,但是也會(huì)給同行業(yè)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來顯著的負(fù)面效應(yīng)。

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