股票投資決策流程模板(10篇)

導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇股票投資決策流程，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

股票是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，更是企業(yè)參與市場(chǎng)集資的有效方式，利用股票籌集資金已經(jīng)成為一種普遍的方式。另一方面，由于社會(huì)群眾收入水平持續(xù)提升，手中持有資金額度越來(lái)越多，參與市場(chǎng)投資也成為了創(chuàng)造收益的有效方式。但是，面對(duì)情況多變的社會(huì)主義市場(chǎng)，股票投資行為依舊存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)性，投資者不能僅限于股票投資的收益預(yù)測(cè)，還要顧及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生所造成的經(jīng)濟(jì)損失。

一、企業(yè)股票作用

股票是股份證書的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的深化改革，企業(yè)向市場(chǎng)投放股票已經(jīng)成為日常經(jīng)營(yíng)中的業(yè)務(wù)決策，借助股票投放市場(chǎng)可以發(fā)揮出多方面的作用。一方面，股票是企業(yè)籌集資金的主要方式，作為投資者參與企業(yè)集資的一種憑證，方便了資金持有者參與各項(xiàng)投資活動(dòng)；另一方面，股票是資金流通的經(jīng)濟(jì)介質(zhì)，由不同額度股票參與買賣交易，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資金市場(chǎng)流通的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、股票投資的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性

股票投資是指企業(yè)或個(gè)人用積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票，借以獲得收益的行為。鑒于國(guó)內(nèi)人均收入水平的持續(xù)提高，越來(lái)越多的資金持有者參與市場(chǎng)投資活動(dòng)，以求在規(guī)定周期后獲得相應(yīng)的資金報(bào)酬，增加原有資金的儲(chǔ)備額度。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于改革階段，金融市場(chǎng)系統(tǒng)依舊處于不穩(wěn)定狀態(tài)，股票投資的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)十分顯著。以下對(duì)股票投資收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估。

（一）股票收益性

股票投資的收益是由“收入收益”和“資本利得”兩部分構(gòu)成的。收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。

1、收入收益

收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。一般情況下，股份制企業(yè)會(huì)在每年收益分配中按照股份占有比大小，為投資者提供相對(duì)應(yīng)的利息、分紅。

2、資本利得

資本利得是指投資者在股票價(jià)格的變化中所得到的收益，即將股票低價(jià)買進(jìn)，高價(jià)賣出所得到的差價(jià)收益。股票持有人可根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的漲跌情況，選擇對(duì)外出售股票，市場(chǎng)價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，便能賺取豐厚的收益。

（二）股票風(fēng)險(xiǎn)性

股票投資風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的兩重性，即它的存在是客觀的、絕對(duì)的，又是主觀的、相對(duì)的。當(dāng)股票為投資者帶來(lái)收益的同時(shí)，其本身也面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是不可預(yù)測(cè)的。

1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致股市上所有股票價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來(lái)?yè)p失的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由政治、經(jīng)濟(jì)及環(huán)境等宏觀因素造成。

2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一般是指對(duì)某一個(gè)股或某一類股票發(fā)生影響的不確定因素。如上市公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷售、重大投資等因素，它們的變化都會(huì)對(duì)公司的股價(jià)產(chǎn)生影響。

三、股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制的綜合對(duì)策

“效益優(yōu)先”是企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)的先進(jìn)理念，其要求企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中以創(chuàng)造最佳收益為目標(biāo)，促進(jìn)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制的深化改革，帶動(dòng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)收益水平的持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)于股票集資來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)是調(diào)控造價(jià)的有效方式，企業(yè)借助風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估決策降低資金的浪費(fèi)率，從而提高了股票投資后期的總體收益。

（1）風(fēng)險(xiǎn)管理。基于社會(huì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，企業(yè)對(duì)股票集資建設(shè)提出了多套方案，重點(diǎn)解決了傳統(tǒng)資金籌集與調(diào)控面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患，提出以股票風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)管理為中心的調(diào)控方式。企業(yè)需全面發(fā)揮財(cái)務(wù)部門的經(jīng)濟(jì)職能，為地區(qū)股票市場(chǎng)改造提供可靠的意見(jiàn)。基于股票投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)管理平臺(tái)下，需根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)情況擬定風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)股票集資采取宏觀性的管理決策。

（2）資金監(jiān)管。企業(yè)應(yīng)根據(jù)固有資金執(zhí)行監(jiān)管決策，借助預(yù)算操作流程控制好資金的收支狀況。例如，擬定市場(chǎng)股票投放方案之后，財(cái)務(wù)部門需安排專業(yè)人員對(duì)股票投放數(shù)量及市場(chǎng)總額實(shí)施預(yù)算，從風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、回收周期、收益額度等方面預(yù)算出投資總額。財(cái)會(huì)人員要根據(jù)市場(chǎng)股票行情的實(shí)際情況，對(duì)每一筆資金鏈操作進(jìn)行監(jiān)督管理，防止股票資金流失而引起的經(jīng)濟(jì)損失。

四、結(jié)束語(yǔ)

股票投資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的常見(jiàn)形式，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供廣闊的集資平臺(tái)，并且為資金持有者創(chuàng)造更多的收益。由于社會(huì)主義市場(chǎng)本身的缺陷，股票投資在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收益過(guò)程中，也面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如何識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是每一位投資者應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題。企業(yè)是股票投放市場(chǎng)的主要經(jīng)濟(jì)組織，其應(yīng)當(dāng)借助風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系強(qiáng)化股票管理，對(duì)每一筆股票周轉(zhuǎn)資金實(shí)施綜合監(jiān)控，從而保障股票投資收益最優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

[1]王強(qiáng)松.中國(guó)股市中個(gè)體投資者處置效應(yīng)的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)論壇.2009（15）

篇2

切忌盲目跟風(fēng)

基金持倉(cāng)的組合有一定的參考意義,但投資者切忌盲目跟風(fēng)。基金的重倉(cāng)股通常是基金公司經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的股票篩選流程而選出的,體現(xiàn)了研究員與基金經(jīng)理的研究?jī)r(jià)值,中小股民可以借助基金公司的研究力量進(jìn)一步精選個(gè)股。

但投資者容易忽略的是,基金經(jīng)理的股票布局往往具有前瞻性,即提前布局一些股票,以合理或嚴(yán)重低估的價(jià)格購(gòu)買,并等待股價(jià)上漲獲取價(jià)值回歸的超額收益。通俗地講,如果投資者和基金經(jīng)理的持倉(cāng)成本不同,即使和他們持有一樣的股票,其收益也未必可觀。

況且,不同的基金經(jīng)理對(duì)股票采取的策略從季度數(shù)據(jù)來(lái)看可能是相反的。例如三季度機(jī)械股可能被一些基金經(jīng)理增持,但同時(shí)也被另一些基金經(jīng)理減持,即不同的基金經(jīng)理對(duì)行業(yè)和股票的看法不同。在這種背景下,跟著基金經(jīng)理炒股也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。與其用數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)指導(dǎo)股票投資,不如探究基金經(jīng)理的選股策略以及組合構(gòu)建的策略,為投資者做股票投資或是基金投資提供一些借鑒。

基金經(jīng)理的股票風(fēng)格

公募基金經(jīng)理在構(gòu)建自己的組合時(shí)都有一套嚴(yán)格的框架或是流程,這既是基金公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求,也同時(shí)說(shuō)明了一個(gè)道理,即制定投資決策必須遵循嚴(yán)格的準(zhǔn)則,且準(zhǔn)則是不易變的。如果把基金公司制定的一套選股流程看作是影響基金業(yè)績(jī)的外在因素,那么基金經(jīng)理的投資原則以及經(jīng)驗(yàn)則是影響基金業(yè)績(jī)的內(nèi)在因素。

當(dāng)然,從某種程度上講,做行業(yè)配置的基金經(jīng)理與單純選股的基金經(jīng)理在構(gòu)建組合時(shí)存在差異,但兩者并非涇渭分明,實(shí)際中會(huì)互有交叉和借鑒。前者更注重自上而下的配置,注重行業(yè)輪動(dòng),個(gè)股方面以行業(yè)的龍頭股票為主,這一類股票的流動(dòng)性較好,有助于控制組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);而后者則注重挖掘價(jià)值被明顯低估的股票,提前介入并獲取超額收益。但考慮到A股市場(chǎng)的特殊情況,基金經(jīng)理更傾向于以合理價(jià)格購(gòu)買成長(zhǎng)性較好的股票。

目前,公募基金經(jīng)理組合構(gòu)建中突出選股的如華夏大盤精選的王亞偉、富國(guó)天益價(jià)值的陳戈等。但其兩人選擇的股票風(fēng)格不盡相同。如華夏大盤精選歷史上以中小盤股票投資為主,且持有的股票并非基金行業(yè)的重倉(cāng)股;而富國(guó)天益價(jià)值的股票多以大盤藍(lán)籌股為主,而其歷史的投資風(fēng)格也沿襲了大盤風(fēng)格。兩只基金的相似之處是基金的投資風(fēng)格都深深地打上了基金經(jīng)理的烙印,且基金經(jīng)理的穩(wěn)定性較好,對(duì)基金風(fēng)格的穩(wěn)定性以及業(yè)績(jī)的持續(xù)性幫助較大。

此外,一些規(guī)模偏小或是專注于中小盤投資的基金也同樣注重選股對(duì)組合的貢獻(xiàn)。例如國(guó)泰中小盤股票的基金經(jīng)理張瑋在管理這只基金時(shí)的投資理念也以精選個(gè)股為主。

基金經(jīng)理如何買賣股票

先看基金經(jīng)理怎么選股。首先,估值是基金經(jīng)理在選股時(shí)都會(huì)關(guān)注的要點(diǎn)。好的公司不一定是好的投資對(duì)象。即使一家公司擁有較好的市場(chǎng)地位或市場(chǎng)份額、完善的治理結(jié)構(gòu)以及充裕的市場(chǎng)需求,但如果這些有利因素都已經(jīng)反映在股價(jià)中,基金經(jīng)理此時(shí)介入也難以獲取超越市場(chǎng)平均收益的回報(bào)率。因此,以合理的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)的公司是很多基金經(jīng)理都希望的。

如何計(jì)算企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,顯然教科書中的所謂未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的模型只是一個(gè)理論,不同的基金經(jīng)理有不同的估算模式,且對(duì)現(xiàn)金流的估計(jì)也不盡相同。因此,基金經(jīng)理只能根據(jù)自身對(duì)企業(yè)的相對(duì)價(jià)值與當(dāng)前股價(jià)的比較來(lái)作出買賣的決策,也就會(huì)出現(xiàn)不同基金經(jīng)理對(duì)某只股票的判斷出現(xiàn)分歧。

其次,基金經(jīng)理會(huì)關(guān)注公司的成長(zhǎng)性。股票的成長(zhǎng)性是國(guó)內(nèi)大部分基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)。如果一只股票的成長(zhǎng)性比較好,當(dāng)前狀況下市場(chǎng)給予一定程度的溢價(jià),某種程度上基金經(jīng)理也是可以接受的。

當(dāng)然,以上論述的估值和成長(zhǎng)性只是選股的兩個(gè)方面,具體操作過(guò)程中基金經(jīng)理還會(huì)關(guān)注公司的基本面、財(cái)務(wù)狀況、公司規(guī)模、行業(yè)信息等方方面面的資料,必要時(shí)也需要親自調(diào)研上市公司為投資決策提供支持。雖然理論的依據(jù)相似,但由于對(duì)企業(yè)價(jià)值認(rèn)識(shí)的不同角度,基金經(jīng)理持倉(cāng)的結(jié)果也不完全相似、甚至是千差萬(wàn)別。仍以華夏大盤精選和富國(guó)天益價(jià)值為例,前者以挖掘成長(zhǎng)性較好的中小盤為主,其關(guān)注的主線可能更多集中在并購(gòu)、重組或是隱蔽資產(chǎn)等方面,而富國(guó)天益價(jià)值則更多體現(xiàn)白馬股。

賣出股票與買入股票同樣重要。大部分投資者在股票上漲的背景下希冀明天依然會(huì)漲,試圖獲取這只股票最好的回報(bào)率,在本該將頭寸拋掉的時(shí)候卻一直持有,結(jié)果失去了到手的財(cái)富。普通投資者由于缺乏專業(yè)知識(shí),投資股票受市場(chǎng)情緒的影響往往要大于本身對(duì)股票價(jià)值的判斷,才會(huì)出現(xiàn)追漲殺跌的局面。基金經(jīng)理賣出的股票的原則通常有三點(diǎn),最基本的還是估值,即市場(chǎng)價(jià)格是否已經(jīng)反映了相對(duì)估值。此外還包括市場(chǎng)上是否有更好的替代品種,以及個(gè)股的基本面是否發(fā)生變化等。

構(gòu)建組合很重要

除了選股,基金經(jīng)理另外一個(gè)重要的任務(wù)是構(gòu)建組合,做資產(chǎn)配置,即如何將資產(chǎn)在不同的股票間進(jìn)行搭配,以滿足風(fēng)險(xiǎn)可控下的資產(chǎn)收益最大化。簡(jiǎn)言之,選股和投資組合構(gòu)建構(gòu)成了基金收益的兩個(gè)重要部分。

與普通投資者僅注重選個(gè)股不同,基金經(jīng)理選擇的股票通常較多,但不能保證每只股票都會(huì)盈利,其中既有成功的案例,也有失敗的案例,但只要基金經(jīng)理將大部分頭寸配置在成功的股票上,其最終的業(yè)績(jī)也會(huì)好于同類平均水平。因此,基金經(jīng)理構(gòu)建組合的過(guò)程其實(shí)也是一個(gè)不斷犯錯(cuò),并不斷控制由錯(cuò)誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),并吸取教訓(xùn)的過(guò)程。

篇3

一、選題背景

ST是英文Special Treatment縮寫,意即“特別處理”。該政策針對(duì)的對(duì)象是出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的。1998年4月22日,滬深交易所宣布,將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理(Special treatment),由于“特別處理”,在簡(jiǎn)稱前冠以“ST”,因此這類股票稱為ST股。當(dāng)一個(gè)公司的連續(xù)出現(xiàn)兩年虧損的時(shí)候,就會(huì)加上ST,提醒投資者這只股票可能在一年后退市。由于ST股是一些財(cái)務(wù)狀況不好的、可能退市的股票,因此投資者若是購(gòu)買的是ST股票,會(huì)使用完全不同的投資決策,因此投資的股票是否是ST股票對(duì)于投資者在做投資決策的時(shí)候是非常重要的。

二、研究問(wèn)題與技術(shù)方法

(一)研究問(wèn)題

由于還沒(méi)有一種典型的函數(shù)來(lái)確定股票是否屬于ST股,所以,預(yù)測(cè)股票是否屬于ST股是很困難的。在本次研究應(yīng)用中,將140支已發(fā)行股票分為兩類。將股票分類后,以此來(lái)判別基礎(chǔ)。

(二)技術(shù)方法-模型訓(xùn)練及預(yù)測(cè)

預(yù)測(cè)模型的訓(xùn)練一般有三種方法,分別是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、回歸分析。

1.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(Neural Networks),是通過(guò)不斷調(diào)整各個(gè)輸入數(shù)據(jù)權(quán)重使得輸出的預(yù)測(cè)值與數(shù)據(jù)實(shí)際值的均方誤差最小化的模型。這種不斷調(diào)整的過(guò)程就是對(duì)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練。這一訓(xùn)練過(guò)程是不可見(jiàn)的。

2.決策樹(Decision Tree),決策樹是一種結(jié)構(gòu)。通過(guò)應(yīng)用簡(jiǎn)單的決策規(guī)則,利用這種結(jié)構(gòu)可以將大型記錄集分割成相互連接的小型記錄集。通過(guò)每一次連續(xù)分割,結(jié)果集中的成員彼此變得越來(lái)越相似。決策樹是一種類似流程圖的樹型結(jié)構(gòu),其中樹的每個(gè)內(nèi)部節(jié)點(diǎn)均代表一個(gè)屬性的測(cè)試,其分枝就代表測(cè)試的每個(gè)結(jié)果,而樹的每個(gè)葉節(jié)點(diǎn)就代表一個(gè)類別,樹的最高層節(jié)點(diǎn)就是根節(jié)點(diǎn),也是整個(gè)決策樹的開(kāi)始。決策樹模型包含一系列規(guī)則,按照某個(gè)相關(guān)的特定目標(biāo)變量,可將大量包含不同種類的總體分割為更小的、更相似的群組,它可用于計(jì)算給定記錄歸屬于某一個(gè)類別的概率,也可以通過(guò)將記錄分配到最可能的類來(lái)給記錄評(píng)分。訓(xùn)練決策樹模型的過(guò)程,實(shí)質(zhì)是確定最佳規(guī)則的過(guò)程。

3.回歸分析(Regression),是確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的一種統(tǒng)計(jì)分析方法。這一方法可以用來(lái)預(yù)測(cè)其中的變量值。訓(xùn)練回歸模型的過(guò)程,實(shí)質(zhì)是確定變量之間定量關(guān)系的過(guò)程。

在本次研究中,將用數(shù)據(jù)分別訓(xùn)練三個(gè)模型,判斷出哪種模型的預(yù)測(cè)效果最佳,并用這種模型對(duì)將要上市的股票做出預(yù)測(cè)。

三、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應(yīng)用

(一)導(dǎo)入數(shù)據(jù)

將收集到的數(shù)據(jù)導(dǎo)入SAS中,通過(guò)運(yùn)用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行模型的訓(xùn)練和預(yù)測(cè)。

(二)SAS模型訓(xùn)練

SAS流程圖如圖一。實(shí)際過(guò)程中,根據(jù)神經(jīng)網(wǎng)咯、決策樹和回歸分析的效果來(lái)決定預(yù)測(cè)模型的選取。

主要步驟:

1.在SAS中導(dǎo)入已選擇相關(guān)企業(yè)訓(xùn)練數(shù)據(jù),并把variables中的F2選項(xiàng)定義為target。

2.在data partition 節(jié)點(diǎn)中選擇樣本隨機(jī)方法,并設(shè)置各部分比例。將各部分比例設(shè)為train 40%,validation 30%,test 30%。

3.運(yùn)行assessment得到如下結(jié)果

從上圖中可以看出在10%比例的情況下,神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和邏輯特回歸模型都可以到達(dá)100%的正確率,但是在20%比例的情況下,只有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型可以達(dá)到100%的正確率,因此神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的擬合較好,我們選擇神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)作為預(yù)測(cè)模型。

四、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型分析

(一)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型

根據(jù)SAS的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的運(yùn)行結(jié)果,我們可以得到如下的權(quán)值:

根據(jù)結(jié)果可以看出,在42個(gè)數(shù)據(jù)取20%的時(shí)候,我們?nèi)〉诰艂€(gè)數(shù),這九個(gè)數(shù)的預(yù)測(cè)都是百分之百正確的,正明這個(gè)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的效果是顯著的,因此我們?nèi)?.8752作為閾值,當(dāng)算出來(lái)的閾值大于0.8752的時(shí)候就歸為1-ST股,否則為0-非ST股。

(二)預(yù)測(cè)

用測(cè)試的數(shù)據(jù)集來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè),也就是看測(cè)試集里面的股票哪些是屬于被ST的,哪些是沒(méi)有被ST的,根據(jù)SAS的運(yùn)行結(jié)果得到如下所示的圖。

從圖中可以看出前20只股票的閾值都大于0.8752,因此基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的分類,前20只股票都應(yīng)屬于ST股,而在實(shí)際情況下第7只望春花和第17只力諾工業(yè)卻不是ST股票。因此通過(guò)對(duì)比,我們可以看出,神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類是比較準(zhǔn)確的,但是也不能做到百分之百的正確率,我們可以依據(jù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)不確定的股票進(jìn)行預(yù)測(cè),判斷它是屬于ST股票還是屬于非ST股票,幫助我們?cè)谧C券投資上做出投資決策。由于這種分類不是百分之百正確的,我們也不能完全依靠模型做出來(lái)的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè),還應(yīng)根據(jù)其他指標(biāo),如,宏觀經(jīng)濟(jì)與其他基本面的分析對(duì)股票投資進(jìn)行分析。

五、結(jié)束語(yǔ)

篇4

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

新股+債券：華富收益增強(qiáng)債券基金在進(jìn)行債券投資的同時(shí)，將通過(guò)網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售方式參與新股申購(gòu)，在保持較低風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)獲取適當(dāng)收益。該基金在設(shè)計(jì)之初就進(jìn)行了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制及信用管理規(guī)劃，以不低于80％的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、金融債、央行票、企業(yè)債、公司債、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券票據(jù)等高信用等級(jí)的固定收益類資產(chǎn)。其股票投資僅限于參與新股申購(gòu)和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股獲得股票，不從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票或權(quán)證，以保證在提升基金收益的同時(shí)最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)基金資產(chǎn)的持續(xù)增值。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為0.6％(年)，托管費(fèi)為0.2％(年)。

基金公司：

華富基金公司成立于2004年，共有3只開(kāi)放式基金產(chǎn)品，目前公司管理規(guī)模為60.13億元，華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選和華富成長(zhǎng)趨勢(shì)過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率均低于同類基金平均水平。

基金經(jīng)理：

吳圣濤，武漢大學(xué)商學(xué)院碩士，六年證券投資研究、保險(xiǎn)公司投資從業(yè)經(jīng)歷。歷任漢唐證券有限責(zé)任公司研究所高級(jí)研究員、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，國(guó)泰人壽保險(xiǎn)有限公司投資部副主任、投資部經(jīng)理。

鵬華豐收

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

股票投資增利：鵬華豐收債券型基金以債券為主要投資對(duì)象，還可兼顧新購(gòu)申購(gòu)，同時(shí)直接進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)股票投資，在獲取相對(duì)穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上力爭(zhēng)獲得超額回報(bào)。

該基金對(duì)于通過(guò)參與新股申購(gòu)所獲得的股票，將比較市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在合理價(jià)值，決定繼續(xù)持有或者賣出。股票投資采用“行業(yè)配置”與“個(gè)股選擇”雙線并行的投資策略，設(shè)置止盈止損線并通過(guò)靈活的倉(cāng)位調(diào)控等手段來(lái)避免市場(chǎng)中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為0.6％。贖回費(fèi)率根據(jù)持有時(shí)間遞減，持有兩年以上為0。其管理費(fèi)為0.6％(年)，托管費(fèi)為0.2％(年)。

基金公司：

鵬華基金公司成立于1998年12月，目前旗下共有2只封閉式基金和8只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模671.06億元，在所有基金公司中排名第12位。

基金經(jīng)理：

陽(yáng)先偉，碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，先后在民生證券、國(guó)海證券等機(jī)構(gòu)從事債券研究及投資組合管理工作，歷任研究員、高級(jí)經(jīng)理等職務(wù)。2004年9月加盟鵬華基金管理有限公司，從事債券及宏觀研究工作，曾任普天債券基金基金經(jīng)理助理。2007年1月開(kāi)始至今擔(dān)任普天債券基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

諾安靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

長(zhǎng)短結(jié)合　三重選股：諾安靈活配置基金的投資理念是靈活資產(chǎn)配置以控制投資風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注優(yōu)勢(shì)企業(yè)以挖掘投資價(jià)值，積極策略組合以提高投資回報(bào)。該基金運(yùn)用長(zhǎng)期資產(chǎn)配置(SAA)和短期資產(chǎn)配置(TAA)相結(jié)合的方法，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，在長(zhǎng)期資產(chǎn)配置保持穩(wěn)定的前提下，積極進(jìn)行短期資產(chǎn)靈活配置，通過(guò)時(shí)機(jī)選擇優(yōu)化資產(chǎn)組合。在股票投資方面，該基金綜合運(yùn)用優(yōu)勢(shì)企業(yè)增長(zhǎng)策略、內(nèi)在價(jià)值低估策略、景氣回歸上升策略這三種策略構(gòu)建股票組合，篩選出具備良好成長(zhǎng)性和價(jià)值性的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

諾安基金公司成立于2003年12月，目前公司旗下管理著諾安平衡、諾安貨幣、諾安股票、諾安優(yōu)化債券和諾安價(jià)值增長(zhǎng)5只開(kāi)放式基金。公司管理的資產(chǎn)總規(guī)模為527.58億元，根據(jù)銀河證券，諾安基金股票投資管理能力2005年、2006年和2007年分別位居第3、第4和第23名。

基金經(jīng)理：

林健標(biāo)，英國(guó)CASS商學(xué)院MBA畢業(yè)。1996年9月至2002年8月，任廣東移動(dòng)通信有限責(zé)任公司工程師；2003年10月至2004年8月，任職于博時(shí)基金管理有限公司；2004年10月至2006年6月，任華西證券研究員；2006年7月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理。

長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

關(guān)注創(chuàng)新　優(yōu)勢(shì)選股：長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒靈活配置基金采用“自下而上”和“自上而下”相結(jié)合、定性和定量相結(jié)合的分析方法，運(yùn)用“長(zhǎng)盛創(chuàng)新選股體系”和“長(zhǎng)盛優(yōu)勢(shì)選股體系”，篩選備選股票。

“長(zhǎng)盛創(chuàng)新選股體系”重點(diǎn)關(guān)注上市公司技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及營(yíng)銷模式與管理機(jī)制創(chuàng)新等。“長(zhǎng)盛優(yōu)勢(shì)選股體系”重點(diǎn)考量公司產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有率及其增長(zhǎng)穩(wěn)定性、銷售收入增長(zhǎng)穩(wěn)定性、盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定性和現(xiàn)金流增長(zhǎng)穩(wěn)定性等指標(biāo)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

長(zhǎng)盛基金公司成立于1999年3月，是國(guó)內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一。目前，公司共管理基金同益、同盛2只封閉式基金和7只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模366.78億元。注重大類資產(chǎn)積極配置，將選時(shí)策略作為控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的主要手段之一，已經(jīng)成為長(zhǎng)盛基金有別于其它公司的獨(dú)特之處。

基金經(jīng)理：

肖強(qiáng)。2002年6月加入長(zhǎng)盛基金管理有限公司，現(xiàn)任長(zhǎng)盛基金管理有限公司投資管理部副總監(jiān)，自2007年1月5日起任長(zhǎng)盛同智優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

鄧永明，2005年7月底加入長(zhǎng)盛基金管理有限公司投資管理部，曾任基金同益基金經(jīng)理助理，同德證券投資基金基金經(jīng)理，長(zhǎng)盛同德主題增長(zhǎng)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

長(zhǎng)信雙利優(yōu)選靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

行業(yè)優(yōu)勢(shì)價(jià)值優(yōu)選：長(zhǎng)信雙利優(yōu)選靈活配置基金為主動(dòng)式混合型基金，以戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置(SAA)策略體系為基礎(chǔ)決定基金資產(chǎn)在股票類、固定收益類等資產(chǎn)中的配置。股票投資是在行業(yè)進(jìn)行配置基礎(chǔ)上，挑選具有行業(yè)投資優(yōu)勢(shì)并具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)力的高素質(zhì)企業(yè)股票。股票資產(chǎn)采用雙線并行的構(gòu)建流程，通過(guò)行業(yè)吸引力模型和股票價(jià)值優(yōu)選模型進(jìn)行行業(yè)和個(gè)股的選擇與配置。該基金注重基金研究員的基本面分析，使股票資產(chǎn)的投資決策過(guò)程更為嚴(yán)謹(jǐn)和科學(xué)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

長(zhǎng)信基金公司于2003年4月成立，目前旗下有3只股票型基金，1只貨幣型基金，管理規(guī)模283.43億元。其中長(zhǎng)信增利動(dòng)態(tài)策略1年收益在同類基金內(nèi)名列第36，高于同類基金平均水平。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)信基

金2007年股票投資管理能力居第12位。

基金經(jīng)理：

胡志寶，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、證券從業(yè)經(jīng)歷8年。曾任國(guó)泰君安證券股份有限公司資產(chǎn)管理部基金經(jīng)理、國(guó)海證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、民生證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。2006年5月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司投資管理總部，從事投資策略研究工作，現(xiàn)任銀利精選基金基金經(jīng)理。

上投摩根雙核平衡

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

精選估值優(yōu)勢(shì)股票：上投摩根雙核平衡基金深化價(jià)值投資理念，精選具備較高估值優(yōu)勢(shì)的上市公司股票與優(yōu)質(zhì)債券等，持續(xù)優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)匹配。

該基金運(yùn)用安全邊際策略有效挖掘價(jià)值低估的股票類投資品種。在控制宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量基礎(chǔ)上，考察上市公司的商業(yè)模式、管理能力、財(cái)務(wù)狀況等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的因素，然后綜合運(yùn)用量化價(jià)值模型來(lái)衡量股票價(jià)格是高估還是低估。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

上投摩根基金公司成立于2004年5月，目前上投摩根管理7只開(kāi)放式基金產(chǎn)品，其中包括1只QDII基金――亞太優(yōu)勢(shì)基金，管理資產(chǎn)規(guī)模880.86億元人民幣。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上投摩根基金2007年股票投資管理能力居第10位。

基金經(jīng)理：

芮，6年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷。2004年加入上投摩根基金公司，擔(dān)任上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理助理，同時(shí)負(fù)責(zé)能源、電力、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)研究，在投資研究方面均做出了突出業(yè)績(jī)，得到業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)可。

梁鈞，8年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。2007年加入上投摩根基金公司。

股票型新基金：

東方策略成長(zhǎng)

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

重投成長(zhǎng)性公司：東方策略成長(zhǎng)基金重點(diǎn)投資受益于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略并具有成長(zhǎng)潛力的上市公司，根據(jù)GARP理念，考慮了股票的價(jià)格、每股收益增長(zhǎng)、每股現(xiàn)金流量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率、市凈率等因素，通過(guò)優(yōu)化得到成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值指標(biāo)。另外東方策略成長(zhǎng)還將通過(guò)基礎(chǔ)庫(kù)、優(yōu)選庫(kù)量化選擇以及基金經(jīng)理的個(gè)人能力實(shí)現(xiàn)三層超額收益，從而盡量避免基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格變化造成的基金風(fēng)格與業(yè)績(jī)的過(guò)大波動(dòng)。

費(fèi)率水平：東方策略成長(zhǎng)的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率隨認(rèn)購(gòu)金額遞減，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

東方基金公司成立于2004年6月，旗下共有2只混合型開(kāi)放式基金和1只貨幣基金，目前總資產(chǎn)管理規(guī)模為101.16億元。東方精選和東方龍混合基金過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率分別為7.71％和-4.98％，均低于同類基金平均水平11.79％。

基金經(jīng)理：

付勇，10余年金融、證券從業(yè)經(jīng)歷，2004年加盟東方基金，曾任發(fā)展規(guī)劃部經(jīng)理、投資總監(jiān)助理、東方龍基金基金經(jīng)理助理、總經(jīng)理助理；現(xiàn)任本公司副總經(jīng)理、東方精選混合型基金基金經(jīng)理。

于鑫，2005年加盟東方基金，曾任東方精選混合型基金基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任東方精選混合型基金基金經(jīng)理、東方金賬簿貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。

嘉實(shí)研究精選

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

自下而上精選個(gè)股：嘉實(shí)研究精選基金通過(guò)持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，尋找具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的上市公司，以獲取基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。在選股上，股票組合的構(gòu)建完全采用“自下而上”的精選策略，基金管理人依托公司研究平臺(tái)，組建由基金經(jīng)理組成的基金管理小組，基于對(duì)企業(yè)基本面的研究獨(dú)立決策、長(zhǎng)期投資。基金管理人采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，精選個(gè)股，構(gòu)建投資組合。

費(fèi)率水平：嘉實(shí)研究精選的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率隨認(rèn)購(gòu)金額遞減，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

嘉實(shí)基金公司于1999年3月25日成立，是中國(guó)第一批基金管理公司之一。旗下共管理2只封閉式基金和12只開(kāi)放式基金，管理總資產(chǎn)1533.95億元，在所有基金公司中排第3位。

基金經(jīng)理：

黨開(kāi)宇，碩士，CFA，7年證券從業(yè)經(jīng)歷。2006年9月至今任職于嘉實(shí)基金管理有限公司，2006年12月至2008年2月任嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理，2006年12月至2008年3月20日任嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金基金經(jīng)理。2007年11月起任嘉實(shí)基金研究部總監(jiān)。

劉紅輝，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2004年加入嘉實(shí)基金管理公司，任產(chǎn)品經(jīng)理、基金經(jīng)理助理。

QDII基金：

銀華全球核心優(yōu)選

綜合評(píng)價(jià)：

基金經(jīng)理：

謝禮文，CFA，銀華基金管理有限公司境外投資部總監(jiān)。擁有21年的境外證券投資相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任香港恒生投資管理公司的首席投資官，主持總規(guī)模達(dá)70億美元基金資產(chǎn)的投資研究和管理工作；曾在日本野村資產(chǎn)管理公司任職10年，并于2003年獲得晨星(日本)頒發(fā)的“本年度基金”(Fund of the Year)獎(jiǎng)；并曾在美國(guó)舊金山的兩家資產(chǎn)管理公司擔(dān)任過(guò)基金經(jīng)理和分析師。

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

以香港為核心　以基金為配置：銀華全球核心優(yōu)選基金通過(guò)以香港區(qū)域?yàn)楹诵牡娜蚧Y產(chǎn)配置，對(duì)香港證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資并在全球證券市場(chǎng)進(jìn)行公募基金投資。

銀華全球核心優(yōu)選將核心投資目標(biāo)指向香港市場(chǎng)，是一個(gè)良好的投資定位。在內(nèi)地市場(chǎng)以外的各個(gè)證券市場(chǎng)里，機(jī)構(gòu)投資者目前最為熟悉的市場(chǎng)就是香港證券市場(chǎng)。銀華全球核心優(yōu)選投資主動(dòng)管理的股票型公募基金和交易型開(kāi)放式指數(shù)基金合計(jì)不低于基金資產(chǎn)的60％。這種“基金中的基金”投資方式，可以在全球市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行投資，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.85％(年)，托管費(fèi)為0.3％(年)。

基金公司：

銀華基金公司成立于2001年5月，目前旗下共有1只封閉式基金和7只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模641.08億元，建立了覆蓋股票型、配置型、貨幣型和保本型基金的較為完善的產(chǎn)品線。

股票型基金：

博時(shí)特許價(jià)值

綜合評(píng)價(jià)：

基金經(jīng)理：

陳亮，碩士。2001年3月加入博時(shí)基金管理有限公司。2003年8月?lián)尾r(shí)裕富基金經(jīng)理。2006年8月起調(diào)任股票投資部數(shù)量化投資組主管，兼任博時(shí)裕富基金基金經(jīng)理。2007年3月起兼任基金裕澤基金經(jīng)理。2008年2月起任股票投資部總經(jīng)理兼數(shù)量組投資總監(jiān)、博時(shí)裕富基金基金經(jīng)理、裕澤基金基金經(jīng)理。

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

投資三類壁壘優(yōu)勢(shì)企業(yè)：博時(shí)特許價(jià)值基金主要投資于具有政府壁壘優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)與品牌壁壘優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

該基金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理下的主動(dòng)型價(jià)值投資策略，即采用以精選個(gè)股為核心的多層次復(fù)合投資策略。具體投資策略為：在資產(chǎn)配置和組合管理方面，利用金融工程手段和投資組合管理技術(shù)，保持組合流動(dòng)性；在選股層面，按照價(jià)值投資原則，從品質(zhì)過(guò)濾和價(jià)值精選兩個(gè)階段來(lái)精選個(gè)股。

篇5

中圖分類號(hào)：F832.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B

文章編號(hào)：1007-4392(2006)04-0030-02

一、壽險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)的必要性

（一）壽險(xiǎn)資金的保值增值離不開(kāi)資本市場(chǎng)

保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)由承保利潤(rùn)和投資收益兩部分組成。在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境中，承保利潤(rùn)往往很低甚至為負(fù)，投資利潤(rùn)則占很大比重。例如，1975－1992年美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、瑞士六國(guó)的承保盈虧率（盈虧／保費(fèi)）雖分別為－8．2％、0．33％、0．51％、－11．62％、－8．72％和－8．48％，投資收益率（投資收益／保費(fèi)）分別達(dá)到14．44％、8．48％、8．72％、13．01％、13．29％和11．55％，這一組數(shù)據(jù)充分說(shuō)明在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的重要意義。我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的嚴(yán)格限制雖然保證了保險(xiǎn)資金的安全性，但同時(shí)也導(dǎo)致了投資收益低，大量資金處于閑置或半閑置狀態(tài)的結(jié)果。2000年、2001年、2002年、2003年中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4．12、4．3、3．14、2．68。投資收益的降低削弱了保險(xiǎn)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展后勁。

（二）壽險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)資本市場(chǎng)

壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必須與負(fù)債結(jié)構(gòu)匹配，才能有效地降低利率變動(dòng)對(duì)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。我國(guó)保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司負(fù)債以長(zhǎng)期負(fù)債為主，資產(chǎn)卻以短期資產(chǎn)特別是現(xiàn)金和銀行存款為主，而且資產(chǎn)負(fù)債比例很高。從1996年底開(kāi)始銀行存款利率連續(xù)8次下調(diào)，由于壽險(xiǎn)公司預(yù)期利率調(diào)整的滯后性，使壽險(xiǎn)公司面臨較高預(yù)期利率與低投資收益率形成的利差損失。由于我國(guó)缺乏具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，致使不論資金來(lái)源和期限長(zhǎng)短，保險(xiǎn)資金基本都用于短期投資。這使得保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金的良好循環(huán)和保險(xiǎn)公司的償付能力。因此，壽險(xiǎn)公司迫切需要資本市場(chǎng)為其提供長(zhǎng)期投資工具，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債相匹配，保證壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。

（三）資本市場(chǎng)的發(fā)展需要壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者

近幾年來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)下跌，由于股市的持續(xù)低迷，股市呈現(xiàn)出嚴(yán)重的“貧血”狀況。保險(xiǎn)公司特別是持有大量長(zhǎng)期資金的壽險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)投資者的介入，將大大促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。首先，壽險(xiǎn)資金為股市發(fā)展提供了巨量的、可持續(xù)并可預(yù)見(jiàn)的資金。我國(guó)資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期資金的投資者，大量短期資金和小額資金充斥資本市場(chǎng)，加劇了資本市場(chǎng)波動(dòng)性與投機(jī)性。保險(xiǎn)資金尤其是壽險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，可以為資本市場(chǎng)提供大量的長(zhǎng)期性資本投入。其次，保險(xiǎn)公司作為理性的機(jī)構(gòu)投資者更加注重股市的投資價(jià)值，這有利于降低股市的投機(jī)成份，推動(dòng)股市健康發(fā)展。再次，保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資進(jìn)入股市，有助于改變現(xiàn)行證券市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)，由以散戶為主向機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。另外，商業(yè)保險(xiǎn)資金的介入為社會(huì)保險(xiǎn)資金的介入提供經(jīng)驗(yàn)和借鑒，從而進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)的資金供給品種創(chuàng)新，還可以在市場(chǎng)投資技術(shù)方法、股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制和人員培養(yǎng)等各方面對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)產(chǎn)生積極作用。

二、促進(jìn)我國(guó)壽險(xiǎn)資金與股票市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展的對(duì)策措施

（一）保險(xiǎn)公司要建立健全投資決策機(jī)制，充分識(shí)別和評(píng)估各種投資風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前的政策環(huán)境為提高保險(xiǎn)資金收益率提供了有利條件，但要把這個(gè)有利機(jī)會(huì)化為實(shí)實(shí)在在的收益，還需保險(xiǎn)公司提高自身的投資運(yùn)營(yíng)水平，加強(qiáng)投資股票市場(chǎng)資金的風(fēng)險(xiǎn)管理，否則可能帶來(lái)的不是更大的收益，而是更大的損失甚至用承保利潤(rùn)反過(guò)來(lái)彌補(bǔ)投資收益的缺口。保險(xiǎn)為負(fù)債經(jīng)營(yíng)，用于投資的資金將來(lái)需賠付或者返還給被保險(xiǎn)人，投資不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致償付危機(jī)。因此，保險(xiǎn)公司要構(gòu)建與本公司資金特點(diǎn)相適應(yīng)的投資組合，特別是要通過(guò)強(qiáng)化制度建設(shè)來(lái)控制投資風(fēng)險(xiǎn)，如建立投資決策流程、投資授權(quán)制度、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和績(jī)效考核指標(biāo)體系等。

（二）完善我國(guó)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)由于股權(quán)分置等制度性缺陷，存在許多不足，成長(zhǎng)緩慢。目前我國(guó)上市公司大部分是國(guó)企轉(zhuǎn)制而來(lái)，由于現(xiàn)行制度的缺陷，這些公司重上市輕轉(zhuǎn)制，質(zhì)量整體欠佳，盈利能力差，虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致我國(guó)股市的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比較高。這種現(xiàn)狀大大降低了股票市場(chǎng)的投資價(jià)值，尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的吸引力不足。雖然保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市的法律障礙已清除，但如果資本市場(chǎng)不能提高自身的投資價(jià)值，給保險(xiǎn)資金提供一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的合理收益，那么極有可能導(dǎo)致保險(xiǎn)資金在投資股市時(shí)裹足不前。2005年上市公司半年報(bào)顯示，保險(xiǎn)資金投資于股票的額度僅有7．60億元，涉及的股票僅19只。七月份直接入市的資金數(shù)量增長(zhǎng)較快，到8月初，直接入市量接近70億元，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到5％的上限。資本市場(chǎng)要想大規(guī)模地吸引保險(xiǎn)資金，必須首先提高上市公司質(zhì)量，給投資者提供一個(gè)合理的收益回報(bào)。因此，上市公司應(yīng)加快改革，積極完善法人治理結(jié)構(gòu)，保證股市平穩(wěn)發(fā)展。

（三）加大我國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新力度

我國(guó)股市屬于發(fā)展中的新興市場(chǎng)，具有復(fù)雜的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和制度背景，尤其是具有明顯的“政策市”特征，而且交易手段單一，金融衍生產(chǎn)品幾近空白，規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的工具十分有限，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比重遠(yuǎn)高于成熟市場(chǎng)。因此加大資本市場(chǎng)的創(chuàng)新力度對(duì)增強(qiáng)投資我國(guó)股市的吸引力至關(guān)重要。首先要加大研究開(kāi)發(fā)金融衍生產(chǎn)品的力度，適時(shí)推出遠(yuǎn)期交易、期權(quán)、期貨等交易品種，為壽險(xiǎn)資金規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)提供多種工具，保證壽險(xiǎn)資金投資股市的收益率和安全性。其次，引入股票市場(chǎng)的做空機(jī)制。通過(guò)引入做空機(jī)制可防止股票價(jià)格的單邊上漲或下跌和股市行情的大起大落造成的損失。

（四）加強(qiáng)保險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)

目前，我國(guó)整個(gè)投資行業(yè)都存在人才匱乏的現(xiàn)象，而能結(jié)合保險(xiǎn)資金特點(diǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)投資的人才更為匱乏。我國(guó)保險(xiǎn)資金 投資起步較晚，投資經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏高水平的專業(yè)投資人才將會(huì)使保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，就這個(gè)意義說(shuō)，人才成為制約保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提高盈利能力的瓶頸，這將大大制約我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。保險(xiǎn)公司要多途徑引進(jìn)和培養(yǎng)保險(xiǎn)投資專業(yè)人才，提高投資管理水平，以人為本，盡快扭轉(zhuǎn)我國(guó)保險(xiǎn)投資人才儲(chǔ)備不足的不利局面。

參考文獻(xiàn)：

篇6

我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，正在逐漸走向成熟，以股權(quán)分置改革取得成功為標(biāo)志，我國(guó)證券市場(chǎng)步入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。近年來(lái)許多知名企業(yè)由海外市場(chǎng)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，我國(guó)關(guān)于資本市場(chǎng)理論的研究成果層出不窮，證券市場(chǎng)中出現(xiàn)了許多新事物，如股權(quán)分置改革及創(chuàng)業(yè)板的推出，金融危機(jī)爆發(fā)對(duì)全球證券市場(chǎng)的影響等，生機(jī)勃勃的金融實(shí)踐為證券投資學(xué)的發(fā)展提供了豐富的素材。基本目標(biāo)是闡述證券投資基本理論與方法，要求學(xué)生掌握證券投資的主要分析手段與工具，理解證券市場(chǎng)基本功能和作用，了解現(xiàn)代證券投資理論的主要內(nèi)容及發(fā)展趨勢(shì)；學(xué)會(huì)運(yùn)用證券投資分析及投資策略來(lái)解決現(xiàn)實(shí)投資決策問(wèn)題，并通過(guò)實(shí)踐教學(xué)檢驗(yàn)來(lái)引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)新思維，使學(xué)生初步具備扎實(shí)的證券投資理論功底，能夠靈活運(yùn)用理論進(jìn)行證券投資決策，為其它專業(yè)課學(xué)習(xí)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。基于此，我們的教學(xué)內(nèi)容應(yīng)立足于中國(guó)證券業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券投資理論，對(duì)證券投資基本知識(shí)進(jìn)行了全面的闡述，同時(shí)注重反映該學(xué)科的最新理論成果和中國(guó)證券市場(chǎng)的最新發(fā)展，并針對(duì)證券投資實(shí)務(wù)性強(qiáng)的特點(diǎn)，加強(qiáng)實(shí)踐指導(dǎo)、案例教學(xué)，以期將理論教育與實(shí)際應(yīng)用結(jié)合起來(lái)。

（二）充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，使用多媒體教學(xué)軟件

為了培養(yǎng)學(xué)生就業(yè)后能夠盡快適應(yīng)不同工作崗位的工作需求，我們提出了“厚基礎(chǔ)，寬口徑”的教學(xué)理念。隨之而來(lái)的是相應(yīng)課時(shí)的壓縮與教學(xué)內(nèi)容增加的矛盾，這就要求教師在課堂上能夠很好利用上課時(shí)間，如果教師在課堂上花費(fèi)大量時(shí)間去板書和抄寫例題，無(wú)疑會(huì)浪費(fèi)很多課堂時(shí)間，而多媒體教學(xué)軟件的運(yùn)用大大緩解了這一矛盾。教師通過(guò)事先制作的多媒體課件，不僅能夠把許多相關(guān)理論知識(shí)串聯(lián)起來(lái)，更為重要的是能夠把很多抽象的圖表更清晰直觀地表現(xiàn)出來(lái)，也避免了學(xué)生要一邊聽(tīng)講一邊又要忙著記筆記，提高了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和學(xué)習(xí)效率。我們要求學(xué)生每天花十五到二十分鐘時(shí)間通過(guò)網(wǎng)絡(luò)瀏覽搜狐財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)及和訊網(wǎng)等相關(guān)的財(cái)經(jīng)資訊，使學(xué)生能夠及時(shí)了解相關(guān)政策實(shí)施與變動(dòng)，分析其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

（三）注重多種教學(xué)方法使用，提升教學(xué)效果

證券投資學(xué)是實(shí)踐性、應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，為了加強(qiáng)學(xué)生的綜合分析能力和利用所學(xué)專業(yè)知識(shí)解決實(shí)際問(wèn)題的能力，在教學(xué)過(guò)程中考慮采用多種教學(xué)方法和手段：對(duì)于一些難以理解的理論知識(shí)通過(guò)案例的搜集和分析，使學(xué)生能夠清楚其理論的背景和意義，采用模擬教學(xué)法能夠讓學(xué)生把很多復(fù)雜的例如股票上市程序、股票發(fā)行定價(jià)等很抽象的理論直觀地展示在學(xué)生面前，一方面激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，同時(shí)能夠很好地拓展學(xué)生的思維能力和歸納總結(jié)能力。我們?cè)诮虒W(xué)過(guò)程中有意識(shí)地安排學(xué)生以小組的形式去進(jìn)行案例的搜集和整理，并在課堂上進(jìn)行演示，由其他小組成員針對(duì)案例中提出的問(wèn)題進(jìn)行思考和質(zhì)疑，最后由教師進(jìn)行總結(jié)。這樣使得老師和同學(xué)及同學(xué)之間形成了良好的互動(dòng)，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高了學(xué)生分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。每學(xué)期我們都會(huì)組織學(xué)生去證券營(yíng)業(yè)部去參觀學(xué)習(xí)，一方面能夠使同學(xué)們盡快熟悉證券交易的程序與交易規(guī)則，使學(xué)生能夠親身體驗(yàn)證券交易的場(chǎng)景，其次通過(guò)與證券營(yíng)業(yè)部從業(yè)人員與股民的交流，讓同學(xué)能夠進(jìn)一步加深對(duì)證券投資的直觀感受。

（四）不斷完善實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)

證券投資分析涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)等多種學(xué)科的理論知識(shí)，是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用，學(xué)生如果能在證券投資實(shí)際操作中接受有關(guān)投資理論教育，有助于學(xué)生認(rèn)識(shí)和把握證券投資相關(guān)理論和投資實(shí)踐。實(shí)踐教學(xué)是證券投資學(xué)課程教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn)，學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ)理論，也能夠掌握相應(yīng)具體的證券投資分析技術(shù)手段，有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí)，有利于教師改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段，提高教學(xué)水平。我院于2008年購(gòu)買了世華財(cái)訊投資模擬軟件及“大智慧”行情分析系統(tǒng)，并建立了證券投資模擬實(shí)驗(yàn)室，通過(guò)實(shí)踐操作，使學(xué)生對(duì)證券投資產(chǎn)生興趣，熟悉證券交易規(guī)則和程序，掌握基本投資方法。我們要求學(xué)生在上課前有意識(shí)瀏覽相關(guān)的財(cái)經(jīng)資訊，并要求學(xué)生能夠?qū)ψC券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)行歸納整理，以小組的形式進(jìn)行匯報(bào)；同時(shí)利用世華財(cái)訊的股票投資模擬系統(tǒng)進(jìn)行股票投資模擬操作，其股票模擬操作系統(tǒng)完全與上海和深圳證券交易系統(tǒng)同步，在學(xué)生了解和熟悉投資模擬軟件的交易程序和交易規(guī)則后，我們會(huì)給每位學(xué)生分配一定數(shù)量的資金，要求學(xué)生在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行股票投資交易，在課程結(jié)束后提交投資模擬心得體會(huì)。為了提高實(shí)踐教學(xué)的效果，我們?cè)谛?nèi)外選聘了具有扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的教師擔(dān)任實(shí)踐教學(xué)指導(dǎo)教師，并進(jìn)行相關(guān)專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)及講座。近年來(lái)一直與國(guó)泰君安公司與證券營(yíng)業(yè)部建立了良好的合作關(guān)系，通過(guò)定期不定期的聘請(qǐng)相關(guān)人員來(lái)我院授課，開(kāi)展講座，并在每學(xué)期組織學(xué)生去證券營(yíng)業(yè)部參觀、學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)證券交易的流程有了清楚地了解。我們連續(xù)幾年與宏源證券石河子營(yíng)業(yè)部合作舉辦股票交易模擬大賽，并對(duì)成績(jī)優(yōu)異的同學(xué)給予物質(zhì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與學(xué)習(xí)熱情。我院學(xué)生在全國(guó)大學(xué)生股票投資模擬大賽中也取得較好的成績(jī)。

篇7

內(nèi)需雙雄適時(shí)減倉(cāng)更會(huì)輪動(dòng)

景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)及內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)基金，由王鵬輝、楊鵬共同管理。景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)是景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)的復(fù)制基金，名副其實(shí)的兄弟倆。雙鵬基金經(jīng)理也合作多年了。這是2013年市場(chǎng)上非常風(fēng)光的兩只基金，從凈值上看，內(nèi)需增長(zhǎng)在528只同類基金中排名第7，內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)排名第8。賺錢效果上看，內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)在2013年賺得22.57億元，是全市場(chǎng)最賺錢的基金。

兩只基金的特征是，不僅凈值增長(zhǎng)快，賺錢多，而且規(guī)模也不小，這就更不容易。

景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)去年初規(guī)模是27億元，是一只規(guī)模相對(duì)適中基金。內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)38億元，相對(duì)于規(guī)模兩三億的基金，基金經(jīng)理就不能只把目光盯在創(chuàng)業(yè)板的小股票上了。3億元規(guī)模基金，可以配置十幾只小股票，像景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)這樣十倍體量的基金，即使按照集中配置原則，也需買入上百只股票，難度自然增加很多。實(shí)際情況是，2013年中報(bào)時(shí)，該基金持股34只，2013年底時(shí)，持股增加至83只，可見(jiàn)操作難度遠(yuǎn)非小基金可比。

在持股數(shù)量增加的同時(shí)，內(nèi)需增長(zhǎng)2013年全年股票倉(cāng)位各季度呈下降態(tài)勢(shì)，分別是95%、89%、89%、79%，第二季度內(nèi)首次賣出股票，基金經(jīng)理的確看對(duì)了二季度市場(chǎng)跌幅較大，進(jìn)行果斷減倉(cāng)，將前期的利潤(rùn)變成真金白銀收入囊中。大盤第四季度繼續(xù)下跌，這只基金又將倉(cāng)位由89%減少到79%，下降了10個(gè)百分點(diǎn)，又一次成功鎖定利潤(rùn)。

不僅會(huì)適時(shí)減倉(cāng)，內(nèi)需增長(zhǎng)還會(huì)在不同市場(chǎng)間交叉尋找機(jī)會(huì)，通過(guò)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)格輪換來(lái)賺錢，并非全部押注于某一板塊，且選股不流于概念，強(qiáng)調(diào)行業(yè)景氣度、市場(chǎng)地位、公司基本面等，對(duì)本輪行情中雞犬升天類的品種保持距離。這樣的基金，適合于“全天候”生存，應(yīng)該會(huì)走的更遠(yuǎn)更穩(wěn)。

從全部持股來(lái)看，2013年二季度末時(shí)，該基金減持滬深主板，增持中小板和創(chuàng)業(yè)板。持有中小板倉(cāng)位增加7%達(dá)35%、創(chuàng)業(yè)板增加6%達(dá)27%，減持的滬深兩市主板資金，向中小板、創(chuàng)業(yè)板傾斜。其后的第三季度，中小板指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板跑贏25個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明基金經(jīng)理是適時(shí)而動(dòng)的。

從各季度重倉(cāng)股的更迭也可以看出基金經(jīng)理把“好鋼用在刀刃上”，獲利股票在高點(diǎn)賣出，把資金騰挪到更有潛力的股票上。事實(shí)上，賺錢榜上突出的基金經(jīng)理，大多是靠投資智慧而不是靠投資教條立足于市場(chǎng)。

其中，基金經(jīng)理?xiàng)铢i還管理著景順長(zhǎng)城中小盤，2013年賺錢2.87億元，兩者相加，助推他奪得2013年基金經(jīng)理賺錢榜亞軍。

景順長(zhǎng)城鼎益也是一個(gè)賺錢大戶，2013年共賺10.8億元，賺錢貢獻(xiàn)值僅次于內(nèi)需增長(zhǎng)。這只基金由張繼榮管理，2013年底時(shí)規(guī)模48億元，是一只中型基金。張繼榮對(duì)重倉(cāng)股挑選有著同樣不錯(cuò)的眼光。

基金經(jīng)理風(fēng)格多樣化

會(huì)賺錢有人愛(ài)，群眾的眼睛是雪亮的。能夠?yàn)槌钟腥速嵉藉X，投資人自然愿意將資金更多地交付其管理，內(nèi)需增長(zhǎng)規(guī)模從年初10億份增加到年末21億份，增加了一倍。內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)從46億份增加到83億份，增加80%。新增加的份額，多數(shù)是中小投資者的申購(gòu)，可視作群眾給賺錢基金經(jīng)理和基金公司的投票。

股票投資可謂景順長(zhǎng)城的強(qiáng)項(xiàng)，多年來(lái)該公司崇尚基金經(jīng)理風(fēng)格多樣化。能適應(yīng)任何市場(chǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理鳳毛麟角，但如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)中基金經(jīng)理們風(fēng)格差異化且風(fēng)格清晰，那么這個(gè)團(tuán)隊(duì)中每年都會(huì)產(chǎn)生出類拔萃的基金經(jīng)理及產(chǎn)品。前提是，投資風(fēng)格的塑造是有效且不漂移的。景順長(zhǎng)城基金近年來(lái)對(duì)投研平臺(tái)的打造其中很重要的一項(xiàng)工作是培養(yǎng)投資人才并使其形成不同的投資風(fēng)格。

目前景順長(zhǎng)城已經(jīng)擁有一個(gè)強(qiáng)大的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，截至2013年12月31日，這些基金經(jīng)理平均從業(yè)年限近10年，而他們加入景順長(zhǎng)城基金的年限平均下來(lái)是5.3年，人員結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。公司鼓勵(lì)這些基金經(jīng)理形成適合自己的投資風(fēng)格，并對(duì)風(fēng)格的穩(wěn)定性做定期的回顧和改進(jìn)。

篇8

那么，從海外的房產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這3位優(yōu)秀的房產(chǎn)投資“合伙人”該是誰(shuí)？認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是什么？

第一位合伙人——專業(yè)的房產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，能提供獨(dú)立第三方的信息，評(píng)估投資人的投資能力，制訂相匹配的投資目標(biāo)和投資規(guī)劃，協(xié)助客戶做出正確的投資決策。

第二位合伙人——金融機(jī)構(gòu)或者銀行，讓對(duì)方提供資金、評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，并共同承擔(dān)該投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三位合伙人——專業(yè)、可靠的買方律師，確保投資房產(chǎn)（住宅和商業(yè)）規(guī)避法律糾紛，產(chǎn)權(quán)清晰地過(guò)戶、轉(zhuǎn)讓、守護(hù)、傳承與繼承。

專業(yè)的房產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)：

能提供專業(yè)的投資指導(dǎo)

基于以下幾點(diǎn)，房產(chǎn)理財(cái)專屬機(jī)構(gòu)可以和投資者們結(jié)成利益同盟，成為投資者們的“合伙人”。

1 海外專業(yè)房產(chǎn)理財(cái)投資公司向客戶推薦適合的房產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資，客戶向其支付專業(yè)咨詢費(fèi)用，只有讓客戶滿意了，它才能獲得持續(xù)、可觀的收入；而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和中介機(jī)構(gòu)都是“賣方”，他們的收益與房屋交易數(shù)量及金額掛鉤，賣的房子越多、金額越高，他們的收益也就越好。因此，他們是不可能站在投資者和購(gòu)房者的立場(chǎng)和角度來(lái)考慮問(wèn)題，分析市場(chǎng)狀況與規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)的。

2 海外專業(yè)房產(chǎn)理財(cái)投資公司除了具有房屋、經(jīng)紀(jì)人資質(zhì)之外，還通常擁有銀行信貸資質(zhì)、會(huì)計(jì)師資質(zhì)、資產(chǎn)評(píng)估師資質(zhì)、理財(cái)規(guī)劃師資質(zhì)、私人資產(chǎn)管理等相關(guān)資質(zhì)，因此他們的薪資水平屬于高收入階層。對(duì)于海外專業(yè)投資理財(cái)機(jī)構(gòu)或者個(gè)人理財(cái)規(guī)劃師而言，他們真正的核心價(jià)值和創(chuàng)造財(cái)富的主體是維護(hù)客戶利益，即客戶本身。

3 理財(cái)規(guī)劃師及房產(chǎn)理財(cái)投資公司的專業(yè)化服務(wù)更加多元化，除銷售房地產(chǎn)以外，還提供稅務(wù)安排、私人理財(cái)、個(gè)人及公司貸款、個(gè)人及家庭的信托建立與經(jīng)營(yíng)等服務(wù)，房產(chǎn)投資是其給客戶提供專業(yè)服務(wù)的衍生產(chǎn)品，而不是唯一業(yè)務(wù)和收入來(lái)源，因此，會(huì)更加從容和客觀。

海外金融機(jī)構(gòu)或者銀行：

能共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

找到了房產(chǎn)投資事業(yè)的第一“合伙人”之后，還需要尋覓能提供資金扶持的第二“合伙人”，這就像公司的不同股東是彼此之間資金支持的“合伙人”，PE是為IPO上市公司提供資金的“金主兒”，投資海外房地產(chǎn)的國(guó)人，也需要找到一位能夠提供房產(chǎn)融資、貸款按揭、對(duì)房產(chǎn)提供價(jià)值評(píng)估、愿意與投資者共同承擔(dān)房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的海外銀行或者金融機(jī)構(gòu)作為資金“合伙人”。

專業(yè)、可靠的買方律師：

能避免投資的物業(yè)發(fā)生法律糾紛

俗話說(shuō)得好，“一個(gè)好漢三個(gè)幫”，最后提及且一定要尋找的第三位“合伙人”——律師，能夠?yàn)橥顿Y者提供盡職的物業(yè)產(chǎn)權(quán)調(diào)查，如抵押、保修、保險(xiǎn)、害蟲防護(hù)、開(kāi)發(fā)商及建筑商資質(zhì)等。在國(guó)內(nèi)，購(gòu)房者很少和律師進(jìn)行購(gòu)房的直接溝通，甚至在簽約的整個(gè)過(guò)程中根本沒(méi)有律師的指導(dǎo)，即使有律師參與，也不知道律師的職責(zé)范圍。相反，在海外進(jìn)行物業(yè)投資和購(gòu)房，特別是在歐洲、北美（美國(guó)、加拿大）、英聯(lián)邦國(guó)家（澳大利亞、新西蘭、新加坡等）等成熟市場(chǎng)，房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)過(guò)戶和交割流程一定會(huì)委托律師全程參與。這樣做的目的是為了規(guī)避產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換中的法律漏洞、產(chǎn)權(quán)瑕疵的風(fēng)險(xiǎn)。

舉例而言：澳洲律師通常購(gòu)買1000萬(wàn)澳元的職業(yè)保險(xiǎn)，美國(guó)律師要購(gòu)買500萬(wàn)美元的操守保險(xiǎn)，這些都保證了在海外律師參與下的房產(chǎn)投資，如果出現(xiàn)合同紕漏，所造成的損失將由律師的保險(xiǎn)公司來(lái)承擔(dān)，規(guī)避了國(guó)內(nèi)類似豆腐渣工程、一房二賣、產(chǎn)權(quán)糾葛等風(fēng)險(xiǎn)。

篇9

股票投資評(píng)價(jià)資料獲取渠道

一是網(wǎng)站和專業(yè)報(bào)紙、雜志公開(kāi)的上市公司基本面信息和財(cái)務(wù)面資料；二是通過(guò)實(shí)地考察獲取最有價(jià)值的上市公司基本面和財(cái)務(wù)面資料。

上市公司基本面分析

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析

1．社會(huì)、人口和技術(shù)變化分析：（1）消費(fèi)群體狀況的影響：人群年齡結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、開(kāi)放程度和收入水平對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求敏感性分析；（2）國(guó)際政治關(guān)系的影響；（3）環(huán)保等社會(huì)意識(shí)對(duì)行業(yè)的影響；（4）技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響（一般較大）。2．行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的相關(guān)性：主要分析行業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r與未來(lái)國(guó)家及區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的相關(guān)度，以及是否符合國(guó)家乃至地方的產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策即經(jīng)濟(jì)制度安排，在社會(huì)資源配置的條件和實(shí)現(xiàn)的可能性等方面，直接決定著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間。3．行業(yè)的周期性分析：根據(jù)行業(yè)發(fā)展周期，分析行業(yè)的成熟程度，飽和度以及所處的發(fā)展階段，包括初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。4．行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性分析：主要分析行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)程度，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)等。5．行業(yè)的盈利性分析：主要考察企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤(rùn)率，從而推斷企業(yè)的利潤(rùn)水平。6．行業(yè)的進(jìn)入壁壘：分析行業(yè)進(jìn)入的難易程度，判斷新競(jìng)爭(zhēng)者加入的可能性，從而預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)程度。7．行業(yè)的法律和政策環(huán)境：主要考察行業(yè)發(fā)展的法律及政策環(huán)境，法律和政策的穩(wěn)定性，有無(wú)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響的因素。

（二）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

1．管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。從企業(yè)法定代表人和主要管理人員的個(gè)人背景、從業(yè)經(jīng)歷、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、信用記錄、實(shí)干能力等方面出發(fā)，判斷企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)是否具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和較高的管理水平、顯著的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、良好的信用記錄和社會(huì)聲譽(yù)等，由此評(píng)判企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)管理人員的管理素質(zhì)。

2．企業(yè)員工隊(duì)伍素質(zhì)。主要考察被擔(dān)保企業(yè)員工隊(duì)伍結(jié)構(gòu)（包括業(yè)務(wù)技術(shù)結(jié)構(gòu)、文化層次結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)）和技術(shù)素質(zhì)（主要考評(píng)勞動(dòng)者的敬業(yè)精神和實(shí)際操作能力）。

3．產(chǎn)品、市場(chǎng)與銷售預(yù)測(cè)分析。主要從產(chǎn)品的特點(diǎn)、技術(shù)含量，產(chǎn)品細(xì)分化程度，產(chǎn)品可替代性、產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的品牌知名度、產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力、市場(chǎng)分布狀況、主要市場(chǎng)份額，市場(chǎng)營(yíng)銷及市場(chǎng)拓展能力、營(yíng)銷隊(duì)伍的素質(zhì)和穩(wěn)定性、銷售網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，市場(chǎng)的未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度，其生產(chǎn)成本的優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)議價(jià)能力，以及對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面加以分析。對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售預(yù)測(cè)除了基于對(duì)其市場(chǎng)需求的準(zhǔn)確了解以及對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷能力、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的分析外，更重要的是基于對(duì)企業(yè)以往的銷售歷史記錄和未來(lái)銷售合同的分析，同時(shí)還應(yīng)對(duì)企業(yè)的銷售運(yùn)作模式和結(jié)算方式進(jìn)行分析，這也是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的主要依據(jù)。

4．技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力分析。技術(shù)硬件包括機(jī)械設(shè)備、單機(jī)或成套設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等水平，主要從設(shè)備先進(jìn)性、適用性、設(shè)備成新度三方面考察；軟件部分主要考察企業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)的先進(jìn)性和成熟度，規(guī)模化生產(chǎn)的成熟程度以及市場(chǎng)的成熟度。一般應(yīng)從以下幾個(gè)方面來(lái)分析。（1）技術(shù)來(lái)源：主要核實(shí)企業(yè)的技術(shù)是否具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，判斷技術(shù)的相對(duì)壟斷性和穩(wěn)定性；（2）技術(shù)研發(fā)能力及發(fā)展?jié)摿Γ褐饕疾煅邪l(fā)人員的素質(zhì)及企業(yè)技術(shù)的后續(xù)儲(chǔ)備發(fā)展?jié)摿Γ唬?）科研條件和技術(shù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：考察企業(yè)科研投入、科研環(huán)境以及技術(shù)的市場(chǎng)需要程度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和應(yīng)用范圍。（4）生產(chǎn)者的操作技術(shù)和熟練程度等。（5）同時(shí)應(yīng)注重設(shè)備的綜合利用程度，是否能夠科學(xué)、有效、合理使用設(shè)備，是否最大限度地發(fā)揮了設(shè)備的生產(chǎn)能力。對(duì)企業(yè)生產(chǎn)能力的分析可以使業(yè)務(wù)人員了解到企業(yè)所預(yù)測(cè)的銷售收入是否與其實(shí)際生產(chǎn)能力相匹配，其生產(chǎn)設(shè)備以及工藝技術(shù)、原材料供應(yīng)是否能夠保證銷售合同的順利完成。

5．經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)重要始點(diǎn)，它可以有助于確定企業(yè)的利潤(rùn)動(dòng)因和主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而據(jù)此正確評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性，使評(píng)估人員能夠在一個(gè)高質(zhì)量的水平上探查企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。主要包括企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)定位，市場(chǎng)營(yíng)銷策略，技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)目標(biāo)、舉債策略、投資及收購(gòu)計(jì)劃，企業(yè)與其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略，企業(yè)發(fā)展方向等方面分析。

6．成本控制和成本降低能力。主要從企業(yè)的成本控制系統(tǒng)的組成（組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎(jiǎng)勵(lì)制度）和成本控制的基本原則著手分析。前者主要觀察企業(yè)是否建立起成本中心、利潤(rùn)中心和投資中心的責(zé)任和控制范圍；后者則主要看領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)、全員參與情況以及經(jīng)濟(jì)原則的貫徹情況。7．企業(yè)基礎(chǔ)管理水平。主要考評(píng)企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是否合理，各項(xiàng)管理規(guī)章制度是否健全，生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)是否整潔，物流是否通暢，生產(chǎn)及管理效率是否高效，質(zhì)量認(rèn)證情況。

上市公司財(cái)務(wù)面分析

篇10

關(guān)鍵詞 企業(yè) 項(xiàng)目 投資風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目投資是指在一個(gè)特定的時(shí)間、空間范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)單位合理地利用各種社會(huì)資源，來(lái)獲取將來(lái)預(yù)期的綜合效益的一種投資活動(dòng)。無(wú)論哪一種投資都必然帶有一定風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)日投資也不例外。雖然其擁有確切的地域范圍，具有確定的起點(diǎn)以及終點(diǎn)，但是在整個(gè)項(xiàng)日的投資過(guò)程中，不確定因素仍然大量存在。隨著投資實(shí)踐的不斷發(fā)展，企業(yè)項(xiàng)目的投資已經(jīng)不局限于擴(kuò)大再生產(chǎn)這一方面，而是跨出了行業(yè)的界限，走向了社會(huì)化，投向了許多與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的領(lǐng)域。這一切都在給企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)，也帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)。

一、企業(yè)項(xiàng)目投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)及成因

（一）投資項(xiàng)目的選擇帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

每個(gè)企業(yè)由于其條件的局限性，在投資項(xiàng)目的選擇上容易出現(xiàn)差錯(cuò)，主要有以下三個(gè)方面的原因：

1．忽視宏觀政策的影響。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)的企業(yè)管理者的宏觀政策的預(yù)測(cè)觀念普遍比較薄弱，在項(xiàng)目投資的選擇中，傾向于低估宏觀政策調(diào)整的影響或者把宏觀政策作為常量。這樣必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)各項(xiàng)目的分析失真，從而產(chǎn)生錯(cuò)誤的項(xiàng)目選擇，最終使得項(xiàng)目投資失敗。

2．缺乏科學(xué)的投資預(yù)測(cè)方法。許多企業(yè)由于沒(méi)有專業(yè)的投資決策團(tuán)隊(duì)以及高素質(zhì)的投資預(yù)測(cè)人才，甚至沒(méi)有投資預(yù)測(cè)這個(gè)環(huán)節(jié)。不科學(xué)的投資預(yù)測(cè)方法必然會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的選擇上偏重于企業(yè)的短期利益，項(xiàng)目產(chǎn)品的底端化發(fā)展，而忽視長(zhǎng)期利益，不重視項(xiàng)目產(chǎn)品的高科技含量，最終會(huì)導(dǎo)致投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)加大。

3．不能獲得充足的項(xiàng)目信息資料。項(xiàng)目信息資料的收集對(duì)項(xiàng)日投資風(fēng)險(xiǎn)的防范是非常重要的。綜觀國(guó)內(nèi)外的知名企業(yè)，為了獲取信息資料而大量動(dòng)用資金以及人力的企業(yè)為數(shù)不少。但是仍然有許多企業(yè)缺乏一定的資金和人員，它們?cè)诖朔N條件的限制下就不可能做到這點(diǎn)。

（二）項(xiàng)目的投資過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

1．資金缺少的風(fēng)險(xiǎn)。資金的有限性是企業(yè)需要面對(duì)的一個(gè)最特點(diǎn)。而這種有限性又從以下兩個(gè)方面決定了它籌資能力的有限性：第一，注冊(cè)資本較少，缺乏一定的信用保證，很難取得銀行的大額貸款支持；第二，融資渠道比較單一，很多企業(yè)很難直接向社會(huì)的公眾發(fā)行股票以及債券吸引直接投資。因此，在項(xiàng)目投資過(guò)程中，現(xiàn)代企業(yè)很可能會(huì)由于資金緊張而暫停甚至終止投資。

2．財(cái)務(wù)制度的不完善。許多企業(yè)由于規(guī)模不大，財(cái)務(wù)管理的意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)活動(dòng)只是一些簡(jiǎn)單的現(xiàn)金支付行為。因此，企業(yè)的管理者不愿意在財(cái)務(wù)制度的建立上和財(cái)務(wù)人員的培養(yǎng)上加大投入，使得企業(yè)在項(xiàng)目投資中缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，難以應(yīng)用先進(jìn)科學(xué)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論，最終加大了項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)。

3．管理混亂產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于很多企業(yè)的管理制度在不斷探索和完善，特別是在項(xiàng)目投資管理方面還沒(méi)有形成固定的管理模式。因此，在項(xiàng)目管理實(shí)踐中必然會(huì)出現(xiàn)一些管理差錯(cuò)，給企業(yè)帶來(lái)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、應(yīng)對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的基本對(duì)策

1．梳理業(yè)務(wù)流程，完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度。現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理以內(nèi)部的控制為基礎(chǔ)，而內(nèi)部控制的首要任務(wù)是梳理業(yè)務(wù)流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。其本質(zhì)就是要梳理流程、完善流程管理。就企業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理而言需要建立和完善可行性研究流程、項(xiàng)目決策流程等。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)逐漸地實(shí)現(xiàn)流程的信息化、IT化、程序化以及固定化。

2．優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)，規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)項(xiàng)目投資的不同階段，風(fēng)險(xiǎn)程度是不同的。項(xiàng)目最大的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生于項(xiàng)目投資的初始階段，其早期的決策受環(huán)境因素影響較大。企業(yè)的項(xiàng)目投資還會(huì)時(shí)候到諸如受工現(xiàn)場(chǎng)地質(zhì)條件復(fù)雜多變的影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)地與設(shè)計(jì)部門溝通，根據(jù)施工條件，不斷優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，控制項(xiàng)目投資成本。項(xiàng)目投資的某些風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)測(cè)不了的，它需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才能轉(zhuǎn)化為損失，針對(duì)項(xiàng)目投資存在的安全事故風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有必要在項(xiàng)目運(yùn)行中建立一種文化、流程以及組織結(jié)構(gòu)，通過(guò)企業(yè)管理層的支持與全員參與的結(jié)合，形成可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

3．多渠道籌資，分散融資風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目投資金額較大的情況下，僅僅依靠企業(yè)自有資金或銀行貸款進(jìn)行項(xiàng)目投資，財(cái)務(wù)上難以承受，還會(huì)錯(cuò)過(guò)分散投資風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。融資機(jī)制為企業(yè)提供了分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。企業(yè)可以通過(guò)借入銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券的形式籌集資金，可以通過(guò)發(fā)行股票的方式，與股票投資者共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

4．優(yōu)化項(xiàng)目組織形式，規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目整個(gè)周期中，會(huì)涉及到技術(shù)、資金、施工、監(jiān)理等多個(gè)業(yè)務(wù)部門，就需要對(duì)它們的利益關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào)。項(xiàng)目參與人之間的利益關(guān)系的協(xié)調(diào)取決于資源的配置規(guī)則，人們會(huì)在不同的配置規(guī)則下有不同的行為。項(xiàng)目法人制把項(xiàng)目的前期調(diào)研、項(xiàng)目建設(shè)、可行性研究、企業(yè)運(yùn)營(yíng)全過(guò)程的所有權(quán)利以及義務(wù)全部由一個(gè)人承擔(dān)，有利于明確責(zé)任，避免推諉責(zé)任現(xiàn)象發(fā)生。

三、結(jié)束語(yǔ)

現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)，不是積極地采取風(fēng)險(xiǎn)分散策略，而是消極的采取風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)或者不合理的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法，使企業(yè)承擔(dān)了很多不必要的損失，同時(shí)也失去了許多良好的投資機(jī)會(huì)。所以現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，這對(duì)于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]周放生.投資風(fēng)險(xiǎn)控制的八個(gè)重點(diǎn).經(jīng)濟(jì)觀察報(bào).2009:74.